王廣宇內部分享實錄 | 新實體經濟:科技賦能與金融導引

發布時間:2019年01月29日

1月20日,長江商學院金融學會聯動30個長江校友組織發起了2019年第一次線上分享活動。華軟資本董事長、華夏新供給經濟學研究院院長、長江商學院金融學會會長、CEO6期/DBA3班校友王廣宇擔任主講嘉賓,圍繞金融定位、經濟虛實之爭、金融如何服務實體經濟、新實體經濟趨勢下金融的作用等主題與長江校友分享了他的獨到的見解。以下是王廣宇校友線上分享的文字實錄,以此獻禮,祝您小年吉祥,事業昌順~

各位長江金融學會的會員同學們、會親們,大家晚上好!今天的分享,談一談我對金融一點點的理解。這次選擇的題目為《新實體經濟:科技賦能與金融引導》。本著這個主題與大家談一點我的看法,希望這一個小時大家有一定的共鳴和收獲。


關于金融的定位

為什么要選擇《新實體經濟:科技賦能與金融引導》題目?

我做金融20多年來一直在思考的問題:金融到底是什么?金融到底是怎樣的部門?是怎樣的產業?到底為社會在發揮怎樣的價值?

這些問題,在中國過去40年改革開放的過程中間有過很多的爭議和討論。我想對金融定位討論最多的三個方面是這二十年時間大家基本形成共識的:

第一階段,大家覺得金融是經濟的血脈。金融能夠為經濟的融通發展提供幫助,這是一個比較清晰的表達。

第二個對金融的理解是:最近20年以來,特別是隨著美元全球化、金融國際開放和全球化,以及人民幣全球化的進程,大家意識到金融產業是一個現代服務業。特別在中國也有過這樣的界定,把金融定義為一個高端服務業。因為它本身有自己存在的邏輯,有自己的產業價值,包括各地政府也把金融作為高端服務業來引導和發展。金融體現了服務業的一些獨特的特征:人力密集、知識密集、甚至包括資金密集,這都是高端服務業的特征。

第三個定位,金融可能回歸到它本質上的一個價值。最近三年來,政府、全社會包括金融部門自身都在討論:金融的價值在于服務實體經濟。其實金融服務實體經濟從他第一天開始就是如此,但是為什么我們在過去30年的時間沒有像今天這樣重視服務實體經濟,尤其是最近三年,把金融服務實體經濟提升到了行業最高信條,不管是傳統的金融機構:銀行、證券、保險、基金,還是新興的投資機構:PE、VC、新金融、草根金融等,都把服務實體經濟放在第一位。

之所以把服務實體經濟當做金融部門最重要的職責,特別簡單地說明一個問題:金融在近二三十年的發展中,與服務于實體經濟出現了一些背離、矛盾、爭論。我在很多場合把這種爭論叫做虛實之爭,這也是社會一直討論的:以金融為代表的虛擬經濟發展到了今天,與傳統經濟產生了一些摩擦。


?經濟發展的虛實之爭

舉兩個例子讓大家理解一下:

比如說在中國今天的第一大產業房地產,是實體產業?還是虛擬產業?這件事情其實可以認真思考。從傳統的哲學角度,或者從客觀存在的角度講,房地產是一個典型的實體產業,需要生產資料中土地這樣的要素。需要鋼鐵、水泥、涂料等建材,它是典型的實體經濟。

但是另外一個角度觀察,為什么房地產業在最近20年或者30年得到快速的發展?在房地產的發展過程中,開發商拿一塊土地,為什么要發展出來那么多的金融工具?甚至開發商在策劃、整理這塊土地之后,就出現了一級開發和二級開發,在每一級開發過程都可以使用金融工具。

在開發商還沒有拿到這塊地的時候,他們就可以去使用拿地貸款,有那么多的信托部門給他們融資。等開發商拿到土地之后,就有了所謂的開發貸款,很多銀行為他們貸款。當產品進入到商業環節,更多的金融部門被引進到了價值創造的鏈條中。

在新房銷售過程中,不僅發明了按揭貸款,甚至發明了首付貸,發明了各種各樣的信用和金融工具,去幫助房地產產品銷售。

在產品銷售完一遍后,又出現了二手房。在二手房的銷售過程中也出現了各種各樣的金融產品。甚至在一手房和二手房保、存、續的過程中,我們根據房產也出現了各種各樣的金融融資通道,大家都能體會到中國的銀行融資,最后都是指向土地和房產質押,而另外一些消費類貸款,如教育和裝修貸款,毫無疑問都是和房地產掛鉤。

如果再從資本市場的角度去觀察房地產相關,比如說房地產企業的上市、融資、發債;房地產證券化,比如長租公寓、合約金融等。我們看到房地產產業里面,每一個環節都有著金融部門的創造力,有著各種各樣的金融產品,各種各樣的金融服務。所以也可以講,房地產就是一個類金融的產業,跟金融的關系密不可分。

舉房地產這個例子,我想對經濟的虛實之爭,不僅是我們從事金融的會迷惑,社會大眾很多時候也會迷惑。

比如說如果一個居民他不太理解房地產是一個金融產品,不太理解持有一套房子,其實是把自己一生收入的現金流折現到今天來持有這個資產,那么我想這個人可能在中國就很難提前實現自己的住房夢想。因為只要你下定了決心把未來的收入、現金流折現到今天來持有一套房子,大家看到中國的一、二、三、四線的城市的房產,大周期來看都是增值的。只有沒有將自己的資產來折現投資到這個資產的,在今天看來才是住房的奴隸。

以房地產這個例子說明今天金融和實體經濟的關系,很難說是黑或者白。很多實體經濟部門沒有辦法跟金融部門切割。或者換個角度來講,沒有一個實體部門,不需要跟金融部門和金融產品相去對接。金融部門無法離開實體經濟來獨立發揮作用。

今天的中國大家討論的問題是要避免金融空轉,我們會看到金融天然的屬性自然而然創造出很多交易性的工具、交易型的產品和交易性的資產。那么這些資產在一定范圍之內,它本身是金融這杯啤酒中合理的泡沫。所以我們也可以講沒有交易性金融資產就沒有金融的流動性。但是在特定的形式,特定的時間內,交易性金融資產過多,過多的金融資源就擠入交易性金融資產中來。

那么最后一個角度,為什么虛實之爭會加劇社會對金融與實體經濟的爭論,我想是因為科技的變化,特別是互聯網帶來的線上和線下經濟的變化。這種實力的對比和經濟形態的變化加劇了爭論。

曾經有種說法:是不是因為有淘寶這樣的互聯網巨頭,扼殺了實體經濟,使實體經濟越來越難,利潤越來越薄?

這種對線上和線下的爭論,對很多傳統的企業家來講非常常見,因為面對互聯網和科技的趨勢,一個傳統的企業,如果他只能在舊的商業模式和相對固定的市場范圍之內生存,這樣的企業確實會手足無措,所以出現這樣的情況也不太少見。

當時我記得馬云針對這個爭論的時候講過:互聯網本身不是一個虛擬的經濟,我們也要雇傭人口、雇傭勞動力。我們要建立商業模式,我們也要納稅,也要實現價值交換,我們也是實體經濟的一部分。這個爭論一段時間也就放下了,但是虛實之爭在中國一直持續到了今天。

特別是到了2018年出現了中美貿易爭端之后,以特朗普總統為代表的美國政府和美國的經濟界全面喊出“復興美國”,讓實體經濟重回美國的時候,中國才會意識到:即使我們發展到美國那一天,我們也會發現經濟結構中,并不是只有金融和服務業,我們仍然要去依靠我們的實體產業,依靠制造業、依靠工業。這個啟發帶動了整個2017-2018年政策大的轉型,大家開始討論金融去服務實體經濟,這也是金融到現在這個時間最重要的變化。

放眼全球,中國在全世界范圍之內學習的對象,不管是美國、日本、歐洲甚至是一些創新型國家,他們一直也面對局部的實體和金融,或者實體和虛擬經濟調整的過程。

我剛才講到了美國,美國曾經很長時間認為它可以在全球范圍內配置資源。所以他對工業或者對制造業比較長的依賴了一些新興市場國家給他們提供中低端的工業制成品,美國本土相對要面對勞工成本、法律、環境成本的挑戰,所以很多工廠遷出了美國。

但是從奧巴馬總統開始,到現在特朗普總統,最近十年以來,美國的再工業化或者說叫復興制造產業的戰略在非常清晰地推進,不僅政府制定了法律,設立了相應的政府機構,而且對一些先進制造業、新興產業,政府出臺了很多政策去引導制造業企業回遷到美國。我們不僅看到特朗普總統對蘋果公司提出要求,我們還看到紅海企業富士康,在2018年國內上市后,又宣布在美國建造工廠。

在全球范圍內并不是只有美國在這么做,我們的鄰居日本也是。如果有機會,大家會對日本經濟有一些新的看法。中國的商業和經濟界一直對日本有一個通行的看法叫做停滯的20年,我想日本經濟并沒有停滯,這20年日本在兩件事情——智能制造和新機器人戰略方面實現了非常大的變化。日本的機器人公司,甚至在用機器人去制造機器人。在這件事情上,是非常值得中國一些企業和部門去認真思考和學習的。

我們在歐洲看到兩個中國的學習榜樣:一家是德國,一家是以色列。

德國作為一個傳統的制造業強國,在推動他們的工業4.0,系統的打造制造業強國。對物聯網、對數據、對整個的定制化市場精細化管理形成了非常好的案例。

以色列在科技創新,在軍民融合成果轉化方面做出了很多創新企業,在納斯達克上市的除了美國本土企業,第二多的就是以色列企業。

從縱向的角度來講,我們看到金融跟實體經濟的這樣的關系,大家會意識到:中國盡管經過40年的發展,但是實體還是我們的立國之本,我們還沒有過渡到更多的社會部門、更多的就業人口僅靠金融來吃飯。真正需要的是靠實體去發展我們的經濟,解決我們的就業,實現我們的高質量發展。

橫向的來看,世界各國都在夯實實體經濟、創新實體經濟方面在積極的有所作為。我想中國也將重新迎來一個火熱、時髦的新實體經濟時代。


新實體經濟的的經濟形態

那么新實體經濟有哪些不同?我覺得至少看到經濟形態上四個方面非常大的變化:

第一個變化就是任何的經濟部門,不管你生產什么產品或者提供什么服務,最終是要滿足客戶需求。

沒有一個企業不去想客戶最終需要什么東西,在此時此刻,我覺得中國最大的客戶需求變化就是我們不再需要那么多大量的、劣質的、低價格的低水平產品。

第二個本質的變化,就是我們要改變產品的科技含量,甚至要去創新一些全新的產品。

我們在經濟行為中經常講市場中是供需關系決定市場空間,但其實在商業行為中往往是供給側推動了很多創新的東西出現。

中國今天最成功的公司是華為,在華為所競爭的領域里面有一個世界上知名的公司叫蘋果。如果從歷史周期來看,在二十多年前的90年代大家接觸到移動電話,2000年開始使用彩屏手機,真正智能手機的發展是最近10年的事情。

我們用一個詞的變化來去看手機這個產品的科技含量,或者說供給性的產品對社會影響有多大。

在移動電話剛剛出現的時候,我們經常用的一個詞叫做打電話、打手機。大家開玩笑說,大佬同學,你把你的手機借給我打一下,我來給誰打個電話。而今天我們在生活中間,每個人的行為是在看這個手機,我們會跟我們的下屬講,說開會不要看手機;跟孩子也去講,說少玩一會兒手機。

手機是一個通訊產品,他為什么會從我們過去打電話這樣一個功能變成了一個全面的智能終端,人們把它稱為“第六器官”。它不是一個簡單的客戶需求給需求出來的,而是有一些創新企業和企業家供給出來的,它是一個科技產物。所以重視產品的科技含量,我覺得是新實體經濟的第二個重要的特征。

第三個最重要的特征,是要想一想我們今天企業,它的利益相關者,特別是我們的企業內部的人才。

中國過去40年,我們的工業發展可以坦誠講,就是大量的農村勞動力進入城市。他們相對城市工人待遇可以更低,生活條件可以更差,福利可以更低,但是他們也更勤奮,將中國的廉價勞動力變成了競爭優勢,但是現在這種情況還存在嗎?

有很多同學和朋友幫我們算賬,在中國不管是南方還是東部,甚至是中西部去建造工廠,告訴我們今天的勞動力成本有多高。相比起來在東盟國家、東南亞國家,在非洲、在印度,甚至包括與美國相比,這些勞動力的成本和綜合用工的成本已經沒有優勢。

現代人才就業或者勞動力的結構發生很大的變化,所以中國單純依賴低端勞動力獲利的時代,或者說勞動力紅利已經要過去。

我們今天面對的這些80、85、90后,甚至在今年出現的00后勞動力,他們底在怎么想,他們怎么平衡生活和工作的關系,他們怎么看待自己的職業,怎么看待對企業的歸屬感,我想這是每個企業都要思考的問題。

最后一個新實體經濟的特征就是要重視生態環境的可持續發展。

這個問題跟前面的問題有一點相關性。比如大家都說中國進入到一個未富先老的時代,我們的勞動力已經不夠用了;同樣中國也進入了一個還沒富,但是我們的環境壓力已經大到了必須要從產業自身去著手解決的時代。

我們生活在北京,這些天北京的天氣是不錯的,但是我們也經常遇到一些對空氣、對土地、對水、對環境容忍到了極限的事情。我們也經常討論我們真的需要那么多化工產品嗎?如果不給我們藍天碧水的話。

我想新實體經濟就是能夠滿足客戶的真實需求,重視新一代產品科技含量,能夠促進現代人才就業,實現生態環境持續發展的一個新經濟形態,在這個過程中間,我想金融可以發揮更多的作用。


金融對于新實體經濟發展的作用

首先,新技術是實體經濟發展的第一動力,這些新技術的研發,這些新技術的創新,都需要金融和投資部門給予巨大的支持。

在中國的科研、或者是科研院所、或者科研部門一直在討論一個問題:科技成果轉化。我跟他們去講,這種成果轉化真的是很難。因為這個科技成果出現的那一刻,它就是為了論文,為了獲獎,為了被寫成一本書擺在書架上出現的。它不是為了解決用戶的問題,不是商業產品,不是實現商業價值出現的,真正的技術從第一天開始就是瞄準創新、商業、社會,這才是很多商業創新的起點。

當然這樣說并不是不重視基礎科學,中國的基礎科學是很厲害的,就像我們的軍工也很厲害。我們今天討論的問題是怎樣把軍品、把基礎科學用來改善我們整個社會的福利,能夠讓這些核心技術為老百姓的消費、為社會能夠提供更多的創新產品。

這樣講不是否定對基礎產業和基礎理論的研究,而是說我們看到硅谷那么多的創新,這些創新真的只是硅谷的天才和科學家們一己之力創造出來的嗎?我想大家一定要認識到這是硅谷那么多的風險投資,那么多的創投機構,集全美國的金融機構之力予以支持,所以我們說沒有華爾街就沒有硅谷。

所以,對金融部門來講,怎么樣能夠幫助實體產業突破新技術,能夠支持更多的錢進入到真正的技術研發長期創新里,我覺得這是給我們金融部門帶來的一個挑戰,這是我們跟實體經濟結合的一個要點。

第二個點,我覺得就是怎么樣讓金融部門的力量能夠參與到企業的商業模式構建中去。

過去我們對商業模式的理解往往是講一個企業輸入一些商業資源,輸出一些商業結果。但是我想任何一種商業模式都離不開利益相關者,離不開企業和股東的利益安排,離不開企業和員工、客戶、供應商、政府、社會相關者的利益切割和安排。

當然,最現實的,我們看到一個企業在考慮它的商業模式的時候,也離不開自己跟自己的金融投資者,不管是股權類的投資還是債券類投資者的利益相關關系。所以新一代的實體企業必須要從商業模式的構建的角度來講,能夠提出一種創新的商業模式,能夠改善整個商業的收益,然后讓利益相關者能夠實現共贏。

我們看到一個典型的例子就是傳統的實體經濟基本都是為銀行打工,沒有一個人覺得一個實體企業為銀行打工是一個合理的商業模式、是一個合理的利益安排,這是所有企業值得去考慮的問題:如何在一個新的經濟環境下去構建自己新的商業模式?

第三個新實體經濟的亮點就是他們要去走全球化的路線,我把這個詞叫做“天生全球化路線”。

我們在很長時間觀察到的一些實體企業,可能他們需要用20年到30年的歷程,才會成為一批創新的企業。

比如說聯想、華為這樣的企業大概都用了差不多30年的時間,走到了行業的龍頭,甚至走到了國際上;第二代以互聯網為特征的企業比如阿里、騰訊為代表的企業差不多用了20年的時間;今天很多創新型的企業,因為他們有天生全球化的資源,差不多5年甚至3年的時間,就走到了行業里最領先的企業,出現了全新的商業故事和商業契機。

那是因為今天,商業模式你可以在全球范圍之內去學習和思考,人力資源可以在全球范圍內進行分配和調度,資金也仍然可以在全球范圍之內籌措和運用,市場人員也可以在全球化范圍之內進行價值的兌現。

所以對真正創新的企業來講,創新永遠不會局限在一個國界之內出現。怎么樣做好這種全球的戰略、全球的交付,是今天的新實體經濟跟他背后的投資人,跟它的利益相關人共同關注的一個新話題。

最后一個新實體經濟的要點,就是我們需要新一代的企業領袖。

長江是創造、甚至培養企業領袖的一個成功的平臺,中國40年的經濟改革開放培養出了一大批的企業領袖。但是新時代的開始,怎樣培養一批新的企業家,這批企業家需要具備在新的環境,新的市場趨勢下適應的能力,甚至說在全球范圍內調度資源的能力,這是發展新實體經濟特別重要的點。

我也在另外一些場合跟大家去講:實業企業家也要多學一些金融知識,要多學一些財務知識,多學一些資本的知識。

如果你不是最終要去當企業家,在企業里面選擇只做精神領袖或者只做這個技術創新者,你也要去選一些金融資本和資金方面、投資方面的合作伙伴,來幫助你這個企業實現金融和技術、和實體資源、和商業模式的融合,這是新一代企業領袖必須要重視和實現的能力。

1999年諾貝爾經濟學獎獲得者是英國經濟學家約翰·希克斯。他當時寫了一篇很著名的文章叫做《工業革命不得不等候金融革命》。他的這項研究是一個實證研究,主要講在過去300年的時間之內,為什么歐洲會變成全世界經濟的中心,會變成很多技術、很多新產品、很多新的產業門類的創新根源。

他的看法是跟三、四百年來,以銀行,證券,企業年金,債券、期貨和商業票據這些為代表的金融產品在英國和歐洲的發展,這些是歐洲振興的前提。后來的一批經濟學把這個觀點延伸到了更多的經濟體里面去。

美國的經濟學家皮特·羅素還做過一個研究,這個規律不僅是在觀察歷史的時候,這四百年歐洲經濟的崛起中間是存在工業革命跟金融革命相伴生的,同樣我們看到美國經濟的過程中,是金融體系的崛起帶動了經濟的發展,一樣的規律也出現在很多新興經濟體和一些其他發達國家,經濟加速發展的原因,可以歸結為國家金融體系的大躍進,他稱之為“金融導引”。

我自己的看法是,中國經濟經過改革開放40年的發展,今天正站在金融導引的拐點。

為什么這樣說,因為此時此刻金融導引的作用,不像過去那樣僅僅體現在金錢的力量、獲得資本的力量和資金的力量上,今天我們所處的這個時代,一些新的能力,比如科技、比如中國經濟的結構性問題,中國市場的巨大機會,帶給我們在中國出現金融導引或者說金融革命機會。


金融支持實體經濟的四個推手

針對中國科技賦能和金融導引的新階段,我覺得金融部門的同志們要從四個角度去找到自己的抓手,或者結合點。

第一個點,就是要從投資的角度去考慮,真正變成實體經濟發展的推手。

在過去這幾年的經濟增長中,投資一直是最重要的力量。過去20年中國的經濟,投資一直占非常重要的比重,甚至在一段時間以內,投資在中國GDP的貢獻,一直是全球中占比最高的國家之一。

在這樣的時代來看,我們為什么要考慮新的投資范式?

老的投資范式是什么?老的投資范式是投資基礎設施,我覺得這是老的投資模式。

現在投資范式是什么?就是能夠重視投資的效率,重視投資的回報率,能夠保護投資者的信心,破除投資的限制,把更多的錢真正投到實體經濟中去,投到產業里面去。真正實現實體經濟和投資的循環活動,而不是投資跟基礎設施之間的循環互動,我覺得這是新投資范式里的本質變化。

我們把更多的錢投在基礎設施上,當然對中國整個經濟的拉動也是有一些的,但是拉動的速度和比例已經越來越低,所以未來中國的經濟很難再用基礎設施投資拉動。我們要引導更多的錢投入到實體經濟部門中間去,這是一個角度。

投資相關的第二話題,就是金融本身是產權的象征,沒有一個好的產權環境,對經濟的發展也是有挑戰的。

我們在產權環境方面,一個是對企業產權平等的保護,各種所有制、保護各種產權的法治環境的完善;第二個是中國能夠怎么樣形成一種對知識產權的保護、對知識產權的定價、對知識產權的交易和未來的資產轉換的一些定價機制,這也是金融部門可以去發揮很大作用的領域;第三個就是怎么樣保護在各個市場上各類投資人的利益,特別是中小投資人的利益。我覺得這是新產權金融的三個關鍵的著力點。

那么金融能夠支持實體經濟的第三個要點,就是我們要看到實體經濟里面新的領域。

中國在這個方面提出一個很好的概念,智能制造2025,另外一個角度也稱為“戰略新興產業”。但是我想世界第二大經濟體要想越升到第一大經濟體一定要發展七大領域:

首先傳統的制造業要轉型升級。

其次是中國出現一個強有力的高端裝備制造產業。

第三個產業是我們的新能源和環保產業,能夠在綠色減排、環境友好方面發揮作用。

那第四個呢,我想是中國的現代農業。因為中美貿易摩擦以來,大家對中國農業的脆弱性,我們的農業體系存在著一些潛在的落后因素看得越來越清楚。比如說最近在中國出現的豬肉豬瘟,這樣的事情背后都是中國農業有很多短板要去彌補,農業怎樣和金融結合也是非常重要的。

最后三個新興產業就是我們講到的新一代的信息技術、大交通、大健康。

這三件事情是新經濟的主要代表,我們看到很多創新型的企業、很多知名的企業家也都在這三個里面變得更知名、更有影響力、更有創造力。這些產業它們也是典型的實體產業,跟實體、金融的關系非常密切,如何使用金融工具幫助這些產業去發展非常值得去思考。

下一個點是發展權益金融。

為什么談權益呢,因為大家都是搞金融的,所以對國家或者對企業的資產負債表比較了解。我們其實看到去年以來金融和實體的最主要的關系,或者大家最大的矛盾在于說去杠桿。

去杠桿的本意是想去去金融部門的杠桿,特別是把我們前面提到的金融部門出現的空轉,這些金融資產泡沫擠一擠。但是大家發現金融和實體的關系沒有辦法獨立去掉某一個部門的泡沫,去杠桿最受傷的是實體經濟部門。

怎么解決這件事情,我覺得不是一個短期的政策,或者不是一個短期的制度、號令去解決的,大家甚至找出了很多反例。

比如說高級領導們講說給民營企業貸款,那么就會出現有些銀行一面給民營企業貸款,一面把民營企業放出的貸款存在銀行的定期存款里面。實際企業是拿不到這個銀行的錢。

過去我們在小企業的層面聽到這樣的例子覺得就是聽聽一笑,但是最近大家發現好幾個上市公司賬面上一百多億現金,竟然十幾億的債務違約都還不起,所以大家可以更深層次的理解一個間接融資體系多么脆弱。

正是因為只有間接融資,所以企業的資產負債表的構建就必須按照傳統金融機構,特別是銀行的要求去構建。所以這些企業就在長期投資中只能把錢更多的錢投在土地上,投在廠房上,形成抵押物,才能融來更多的資。他們就不可能把錢投在創新上頭,投在研發上,投在技術上。也正是因為這樣,我覺得這個事情已經不能延續了。

解決這個問題的根本在于全社會,而不是由某個部門去做。特別是全社會要給金融部門一些政策、要給一些戰略、要給一些定力,甚至要給一些文化根基方面的調整。

中國人如果真的對自己國人的事業、對我們的國家長期熱愛的話,應該容忍更多的長錢,容忍更多的大錢,能夠把資金投在權益領域。用這些錢幫助企業形成他們更大的所有者權益,把他們的資產負債率降下來,讓他們有更多的錢投入到創新領域中去。所以我在很多領域都呼吁說發展權益金融是振興實體經濟的唯一辦法。

很高興去年年底政策指引上提出一個政策組合叫做“三支箭”。這三支箭的第一支箭就講增加民營企業的信貸,特別是給小微企業增加信貸;第二支箭就是要綜合運用各種工具支持民營企業發展;第三支箭提到說要能夠研究設立針對民營企業的股權融資。

但是大家看現實生活中第一支箭比較快比較有力,第二支就比較少了,第三支還在一個拉弓的階段,這是一個真問題,是一個長期的問題,是一個重要的問題。

最后一個金融服務實體經濟的要點,是金融科技。

當然今天它也不是一個新詞,金融科技也是一個經過了數十年發展的新領域。但是在跟實體經濟相關的這些方向,我們從金融的基礎設施、從資產的生成、資金的對接、場景服務方面,分別出現了各種各樣的金融科技的領域和業務范疇,能夠為實體基礎服務、資本市場、金融產品、資本清算提供一些相對應的產品。甚至很多創新的領域也值得思考,比如大家一直在討論的區塊鏈的問題。

在過去三年左右時間,區塊鏈被大家認知的主要的載體是各種各樣的代幣。以比特幣為代表代幣,作為一個獨特的產品,從最早的新奇到火熱,到各國政府的封殺,到整個2018年出現了一些信用危機和系統性的挑戰,但是整個加快了區塊鏈技術落地和對各個產業的挑戰。區塊鏈技術幫助中小企業的融資,形成利用區塊鏈技術的平臺方面非常有價值。

因為中小企業最大的問題是他們的信用情況比較差,比較差的原因是因為他們沒有辦法披露更多的信息。他們跟誰做生意,他們應收款的、應付款的情況,在過去他們的報表質量非常非常低,沒有辦法去形成一個可信的報表,所以在中國中小企業融資有很多的技術障礙。

但是如果今天我們想想,不管是在一個區域市場,還是在一個地方,還是在一個金融部門,或者在一個技術平臺上,我們可以用區塊鏈的方式記錄各個企業的財務數據、經營情況,他們和上下游企業的資金往來情況,記錄各個企業家在財務方面所有的決策。這樣大家很快會發現區塊鏈的去中心化、不可篡改的一些功能就變得非常重要。大家就會意識到任何一個中小企業,當他們的信息被寫進區塊鏈,這個紀錄是不能被修改的。所以未來對這個企業的信用評價,對這個企業的征信,對這個企業的貸款會形成實質性的變化,那么可能我們在中間會挑出來一些優質的企業,他們的資產負債表,他們業務的供應鏈關系,他們的上下游的業務質量等,就會被金融機構去認可,進而能夠拿到更優質、更便宜的金融資產。

最后我用一分鐘簡單介紹一下我做的事情。

過去20年時間的前十年在我在傳統金融體系里面從事銀行有關的工作。最近十年的主要在帶領我們自己創業的公司“華軟資本”在做一些科技金融有關的事情。這方面也要向很多長江的校友、老師、同學們學習。也期待未來和校友同學們和老師們開展合作。

總體來講,在中國廣大的金融體系里面,我們還只是一個小的部門。金融已經到了一個非常重要的時代,甚至12月份國家經濟會議提到了以“穩字當頭的六個政策”,排在第一位的就是要“穩金融”。

這六個穩字是“穩金融、穩外貿,穩外資、穩就業、穩投資、穩預期”。但是他最重要的一頭一尾是:穩金融、穩預期。

金融本來就是一個關于預期的產業。所以我想把金融擺在最前面,把預期擺在最后面,而且都要把他穩下來,意味著整個金融體系在中國經濟體系中發揮的作用會更重要。

然后我希望政府、社會各界對金融部門的理解更準確,更好的推動金融和實體經濟的融合,我想這是我們金融行業從業者的天職和責任。

以上就是我今天的分享。預祝大家在新的一年完事順利,在新的一年有更好的進步和發展,謝謝大家!

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